天然橡胶日报：港口库存小幅回落

　　策略摘要

　　在没有更多利空冲击下，期货价格短期或维持小幅修复走势，但因供应增加趋势不变，向上驱动不足。

　　核心观点

　　市场分析

　　19 号，RU 主力收盘11940(-25)元/吨，混合胶报价11955 元/吨(+5)，主力合约基差+85 元/吨(+125)；前二十主力多头持仓84314(+242)，空头持仓106361(-3026)，净空持仓22047(-3268)。

　　19 号，NR 主力收盘价10770(+75)元/吨，青岛保税区泰国标胶1610(+15)美元/吨，马来西亚标胶1600 美元/吨(+10)，印尼标胶1635(0)美元/吨。

　　截至7 月15 日：交易所总库存280639(+262)，交易所仓单255830(+3180)。

　　原料：生胶片56.7(-0.77)，杯胶47.4(+0.4)，胶水52.3(-0.7)，烟片58.06(-1.09)。

　　截止7 月14 日，国内全钢胎开工率为59.29%(+1.64%)，国内半钢胎开工率为65%(+1.57%)。

　　观点：截止上周末国内港口库存小幅回落，下游开工小幅回升以及上周价格下行带来部分原料采购需求，使得港口出库率有所回升。在商品市场氛围缓和下，胶价维持小幅反弹，但反弹明显乏力，尤其是RU 因供应增加预期强，表现相对更弱，RU 与NR价差延续缩窄趋势。在没有更多利空冲击下，期货价格短期或维持小幅修复的走势，但因供应增加趋势不变，向上驱动不足。

　　策略

　　中性

　　风险

　　国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加

（文章来源：华泰期货）