[隆众聚焦]:氨市仍岌岌可危？

　　伴随上周合成氨市场利好因素的显现，部分区域跌势放缓，出货明显好转，甚至反弹，但市场利好消化迅速，部分反弹区域再次回落，例如湖南地区，而且主产区交投重心仍走弱，主因故障及减量企业再次逐步恢复，山东、河北、河南等地区增量明显，例如山东日月、山东平原、山东联盟、河南晋开、河南心连心、河北田原、河北金石等。山东、河北地区供应量的集中增加导致重心的再次下滑幅度100-250元/吨，当前山东主流成交至4050-4150元/吨。虽安徽地区短期内减量明显，对苏皖闽市场有支撑，但多执行订单以稳积极出货。短时局部利好带动，后市可观OR悲观？

　　尿素价位虽可观，但订单及库存量显悲观

图1尿素周度生产库存走势图

　　数据来源：隆众资讯

　　据测算，当前山东尿素出厂3030-3080元/吨，当前合成氨主流出厂4050-4150元/吨，氨价利润倒挂尿素约400元/吨，因此结论生产尿素合适。但考虑到当前尿素需求淡季及其库存近期明显走高-尿素周度预售订单呈现直线下滑趋势，合成氨利润相对尚可情形下，当前转产现象较少，仍以出货变现为主，截止6月23日周度库存至26.47万吨，环比涨42%，周度预售订单天数至4.31天，环比降32%。

　　供应短时局部减少，后期增加可观

图2合成氨外销量走势图

　　数据来源：隆众资讯

　　截止6月27日全国合成氨日度外销32175吨，供应量短时减少主要考虑部分企业装置短时集中故障，例如河北凯跃、河北田原、山东日月、山东平原、河北金石、安庆石化、安徽曙光(当前日月、平原、田原、金石装置已恢复)，而且陕西龙门、山西闻喜、安徽昊源停车检修导致暂无外销，期间也有部分增量企业或因装置恢复或因下游配套故障减量，例如山西润锦、河南晋开、山东联盟等企业，后期供应量仍将看增，主要考虑到申远、泉盛等新增产能释放，检修企业恢复，保守预计氨量将增至34500吨/天，较当前增加7.2%。因此需求无明显改观下，供应量持续看增，氨市供需弱势形势继续加剧化。

　　若无集中检修减量，氨供需弱势或加剧

　　当前合成氨市场供需持续偏弱，虽然当前区域化涨跌，根据区内及周边供需变化灵活调整，但集港利好基本消化，需求难有明显改观，局部虽有减量，但多为短时行为，部分已在陆续恢复中，龙门装置已点火，申远装置据悉恢复中，泉盛装置调试开车，同时也有因下游配套生产问题氨供应量增加企业，不确定性因素是否投产例如巴陵恒逸及沧州旭阳，虽晋开及巴陵石化有检修计划，但时间持续推迟，因此长线来看供应增加明显，供需氛围弱势，如若无氨企集中减量及检修行为，氨市长线来看仍将下行趋势。

（文章来源：隆众资讯）